Pörssipäivä

Tuloskauden satoa Q1/2019

  • 57 min
  • toistaiseksi

Keskustelemassa senioristrategi Kim Gorschelnik OP:sta, senioristrategi Tuukka Kemppainen Danske Bankista ja osakestrategi Juha Kinnunen Inderesiltä.

00:30 Yleisarvioita tuloskaudesta
05:00 Yhdysvaltalainen tapa tehdä tulosennusteita ja -ohjeistuksia
08:00 Nokian, Nordean ja Outokummun tulospettymykset
15:30 IFRS 16 -standardin vaikutukset
19:30 Konepajojen tilauskannat, tuloskauden onnistujia
25:00 Kauppasotaneuvottelut ja keskuspankkien toimet
33:00 Osakepainot ja osakkeiden arvostustasot
42:30 Europarlamenttivaalit ja poliittiset riskit
45:30 Suomalaisten pörssiyhtiöiden ohjeistuksista
47:30 Fortum, Beyond Meatin listautuminen Nasdaqiin
55:30 Kohti seuraavaa tuloskautta

Toimittajana Mikko Jylhä.

Lähetykset

  • ti 7.5.2019 14.02 • Yle Puhe

Jaksot

  • Vieraina laskentatoimen professori Minna Martikainen Hankenilta ja toimitusjohtaja Jaakko Niemelä Alexander Corporate Financelta. Keskustelun pohjana Martikaisen, Niemelän ja Juha-Pekka Kallungin kirja Ammattimainen sijoittaminen.

    Nykyistä tarkempien ESG-mittaristojen kehittäminen sekä integroitu raportointi ovat erittäin ajankohtaisia teemoja laskentatoimessa, sanoo Minna Martikainen. Hän kertoo, että kestävään kehitykseen liittyvät tiedot raportoidaan tulevaisuudessa tilinpäätösinformaation osana. Martikaisen mielestä omistajuudella ja kuluttamisella vaikuttaminen esimerkiksi ympäristöasioihin on tuleva megatrendi.

    Allokaatiovalinta, eli painotus eri omaisuuslajien välillä, on sijoittajan tärkein päätös, sanoo Jaakko Niemelä. Hänen näkökulmastaan osakemarkkinoilla on vakiomäärä epävarmuustekijöitä, eikä niitä kannata pelätä. Osakkeisiin käytetään vähemmän velkavipua kuin kiinteistöihin, ja Niemelän mukaan tämä suojaa osakemarkkinoita nollakorkojen maailmassa.

    Toimittajana Mikko Jylhä.

  • Vieraina päästrategi Valtteri Ahti Danske Bankista, kestävän rahoituksen asiantuntija, Finsifin varapuheenjohtaja Jukka Honkaniemi ja tietokirjailija, kolumnisti Christer Lindholm. Keskustelun pohjana Financial Timesin ja yhdysvaltalaisen Business Roundtablen tuoreet linjaukset kapitalismin epäkohdista ja yritysvastuusta. Toimittajana Mikko Jylhä.

  • Vieraina osakestrategi Jukka Oksaharju Nordnetiltä ja yksityissijoittaja, bloggaaja Random Walker eli Jarkko Aho. Keskustelun pohjana Ahon, Oksaharjun ja Karo Hämäläisen kirja Pikkuguru - Näin löydät tulevaisuuden tähdet.

    Pienyhtiöiden kasvupotentiaali ja informaatioedun mahdollisuus tarjoavat yksityissijoittajalle tilaisuuden tehdä ylituottoa, pohjustaa Jukka Oksaharju. Hänen mukaansa pienyhtiöstrategiaa hyödyntävän on viisainta kalastaa tutuilla vesillä, ja nauttia kotikenttäedusta. Small capeista kiinnostuneille Helsingin pörssistä löytyy monia laadukkaita kohteita, Oksaharju vakuuttaa.

    Historiallisesti tarkasteltuna arvosijoittamisen ja pienyhtiöstrategian yhdistelmä on antanut parhaat tuotot, sanoo Jarkko Aho. Pienyhtiöiden ylituotoista huolimatta aiheesta on tehty sijoituskirjoja vain vähän, Aho kertoo. Hänen mielestään nykyinen markkinatilanne suosii ehdottomasti osakepoimijaa, ei indeksisijoittajaa.

    Toimittajana Mikko Jylhä.

  • Keskustelemassa päästrategi Lippo Suominen S-Pankista ja pääanalyytikko Sauli Vilén Inderesiltä.

    Vaihtoehtoisten sijoitusten merkitys korostuu, koska keskuspankit ovat vieneet korkotuotot pois markkinoilta eivätkä esimerkiksi eläkeyhtiöt voi loputtomasti kasvattaa osakeriskiä, pohjustaa Sauli Vilén. Hän uskoo, että vaihtoehtoisista kohteista tulee jatkossa yhä oleellisempi osa myös yksityissijoittajien salkkuja.

    Käynnissä oleva kehitys näkyy asuntosijoittamisessa, kertoo Lippo Suominen, ja nostaa esimerkiksi suosiotaan kasvattaneet asuntorahastot. Sen sijaan private equityssa ja infrarahastoissa vastaavaa tarjontaa ei piensijoittajien ulottuvilla vielä ole, Suominen jatkaa.

    Lisäksi haastateltavana asiantuntija ja myyntijohtaja Sam Laakso Voima Goldista. Laakso perehtyi kultamarkkinoihin ammattikorkeakoulu Haaga-Helialle tekemässään lopputyössä The Future of Gold from 2019 to 2039.

    Toimittajana Mikko Jylhä.

  • Vieraina sijoitusjohtaja Mika Leskinen S-Pankista, yksityissijoittaja Merja Mähkä ja tutkimusjohtaja Päivi Timonen Helsingin yliopiston Kuluttajatutkimuskeskuksesta. Keskustelun taustana IPCC:n elokuussa julkaisema raportti, jonka mukaan metsäkadon, ruokahävikin ja liiallisen lihansyönnin on loputtava, jos ilmaston lämpenemistä aiotaan hidastaa.

    Lihansyönnin vähentämisen lisäksi IPCC:n raportissa on monia muitakin ruokaketjuun liittyviä ehdotuksia, korostaa Päivi Timonen, ja nostaa esille tuoretuotteista tinkimisen. Timosen mukaan kuluttaminen nähdään virheellisesti edelleen materian ostamisena, vaikka palveluihin käytetään koko ajan enemmän rahaa.

    Merja Mähkästä jatkuva tavaroiden ostaminen tuntuu vanhanaikaiselta, ja hän kertoo kuuluvansa post-consumerismista kiinnostuneiden sijoittajien ryhmään. Aiemmin Mähkä matkusteli aktiivisesti, mutta ilmastosyyt ja liikaturismi saivat hänet vähentämään ulkomaanmatkailua yhteen kertaan vuodessa.

    Kun halua on, lentomatkustamisen määrään voidaan tehokkaasti vaikuttaa hinnankorotuksin, jatkaa Mika Leskinen. Sijoittajia Leskinen kehottaa miettimään, onko yrityksen tarjoama tuote osa ongelmaa vai osa ratkaisua.

    Toimittajana Mikko Jylhä.

  • Vieraina osakestrategi Juha Kinnunen Inderesiltä, toimitusjohtaja Sari Lounasmeri Pörssisäätiöstä ja pääanalyytikko Antti Saari OP Ryhmästä.

    Helsingin pörssissä tuloskausi on tarjonnut enemmän pettymyksiä kuin positiivisia yllätyksiä, sanoo Juha Kinnunen. Tähän mennessä Inderesin seuraamien yhtiöiden tulokset ovat jääneet noin prosentin vertailukaudesta, mutta yhtiökohtaista vaihtelua on Kinnusen mukaan paljon.

    Mikään taloudessa ei viittaa, että vuoden jälkipuoliskosta tulisi alkupuolta helpompi, jatkaa Antti Saari. Hän arvioi, että Yhdysvaltain ja Kiinan välisessä kauppasodassa ei saavuteta sovintoa ennen Yhdysvaltain presidentinvaaleja.

    Tuloskauteen on mahtunut myös iloisia yllättäjiä, huomauttaa Sari Lounasmeri, ja ottaa esimerkiksi Nokian. Pitkän globalisaatiokehityksen jälkeen kauppasota ja alueelliset kriisit muistuttavat sijoittajia maantieteellisen hajautuksen tärkeydestä, Lounasmeri sanoo.

    Toimittajana Mikko Jylhä.

  • Vieraina ekonomisti, yksityissijoittaja Mika Hyttinen, pääekonomisti Heidi Schauman Aktiasta ja pääanalyytikko Sauli Vilén Inderesiltä.

    Heidi Schaumanin kirjavalinta on Carmen Reinhartin ja Kenneth Rogoffin teos This Time Is Different: Eight Centuries of Financial Folly. Schaumanin mielestä kirjan velkaantumiseen ja kasvuun liittyvät teemat ovat erityisen ajankohtaisia, koska houkutus ottaa lisää velkaa on Suomessakin suuri.

    Mika Hyttinen nostaa esille Nassim Nicholas Talebin kirjan Musta joutsen - Erittäin epätodennäköisen vaikutus. Taleb käyttää monipuolisessa kirjassaan esimerkiksi käsitteitä mediokristan (ei-mittakaavaton) ja extremistan (mittakaavaton), joihin liittyviä ajatuksia myös Hyttinen hyödyntää omassa sijoitusstrategiassaan.

    Sauli Vilénille tärkeä kirja on ollut William Thorndiken teos The Outsiders: Eight Unconventional CEOs and Their Radically Rational Blueprint for Success. Kirjan ajatukset pääoman mahdollisimman tehokkaasta allokoinnista ja omistaja-arvon kasvattamisesta ovat Vilénin mielestä ilahduttavan yksinkertaisia, mutta eivät helppoja toteuttaa.

    Toimittajana Mikko Jylhä.

  • Keskustelemassa senioristrategi Kim Gorschelnik OP:sta, senioristrategi Tuukka Kemppainen Danske Bankista ja osakestrategi Juha Kinnunen Inderesiltä.

    00:30 Yleisarvioita tuloskaudesta
    05:00 Yhdysvaltalainen tapa tehdä tulosennusteita ja -ohjeistuksia
    08:00 Nokian, Nordean ja Outokummun tulospettymykset
    15:30 IFRS 16 -standardin vaikutukset
    19:30 Konepajojen tilauskannat, tuloskauden onnistujia
    25:00 Kauppasotaneuvottelut ja keskuspankkien toimet
    33:00 Osakepainot ja osakkeiden arvostustasot
    42:30 Europarlamenttivaalit ja poliittiset riskit
    45:30 Suomalaisten pörssiyhtiöiden ohjeistuksista
    47:30 Fortum, Beyond Meatin listautuminen Nasdaqiin
    55:30 Kohti seuraavaa tuloskautta

    Toimittajana Mikko Jylhä.

  • Vieraina kauppaneuvos, toimitusjohtaja Kyösti Kakkonen ja työelämäprofessori, toimitusjohtaja Pekka Mattila.

    Kyösti Kakkonen tunnetaan keräilijänä ennen kaikkea lasi- ja keramiikkakokoelmastaan. Kakkoselle tärkeää on suomalaisen kulttuuriperinnön vaaliminen, ja hän on ostanut merkittävän määrän kotimasta designia ulkomailta takaisin Suomeen. Osakesijoittamisen ja taidesijoittamisen väliltä on helppo löytää yhtymäkohtia, sanoo Kakkonen, ja ottaa esimerkiksi listaamattomat yhtiöt.

    Muotoilussa kohtaavat kauneus ja käytännöllisyys, ja siksi suomalaiset ovat menestyneet siinä erinomaisesti, selittää Finnish designin mainetta Pekka Mattila. Hänen omassa kokoelmassaan kuvataiteella ja veistoksilla on keskeinen osa. Nouseva trendi ja hyvä tarina yhdistävät onnistuneita osake- ja taidesijoituksia, Mattila pohtii.

    Lisäksi haastateltavana Taideblogi Helsingin Riku Aaltonen, joka nauttii huutokauppojen ilmapiiristä. Aaltonen on kiinnostunut varsinkin modernista ja nykytaiteesta.

    Toimittajana Mikko Jylhä.

  • Vieraina vastuullisen sijoittamisen ammattilainen Tiina Landau ja apulaisprofessori Hanna Silvola Hankenilta. Keskustelun pohjana on Landaun ja Silvolan uusi kirja Vastuullisuudesta ylituottoa sijoituksiin.

    Kiinnostus vastuullisuuskysymyksiä kohtaan kasvaa, koska ne auttavat tunnistamaan tulevaisuuden voittajayrityksiä, kertoo Tiina Landau. Hänen mukaansa ala on parhaillaan voimakkaassa muutosvaiheessa: menetelmät ja osaaminen kehittyvät, ja uusia ihmisiä rekrytoidaan. Pelkkä ESG-analyysi ei kuitenkaan riitä, vaan sijoittajan pitää aina katsoa myös taloudellisia lukuja, Landau muistuttaa.

    Valitsemalla toimialansa parhaita, vastuullisesti toimivia yrityksiä on ollut mahdollista saada ylituottoa, kertoo Hanna Silvola. Hänen mukaansa seuraava askel vastuullisessa sijoittamisessa otetaan pienyhtiöissä ja listaamattomissa kohteissa. Silvola toivoo ESG:n olevan jatkossa niin olennainen elementti osakeanalyysia, että ei tarvitse erikseen puhua vastuullisesta sijoittamisesta, vaan pelkästään sijoittamisesta.

    Toimittajana Mikko Jylhä.

  • Vieraina yksityissijoittaja, ekonomi Mika Leppäkoski ja yksityissijoittaja, toimitusjohtaja Jari Saarhelo.

    Mika Leppäkoski on harrastanut osakesijoittamista vuosikymmeniä, ja tällä hetkellä hän on mukana Facebookin Sijoituskerhon toiminnassa. Leppäkoski kehottaa piensijoittajia perehtymään makrotalouden lukuihin, jotka hänen mielestään jäävät monien kohdalla liian vähälle huomiolle. Jokainen taantuma tulee omalla tavallaan ja yhtä yllättäen, sanoo Leppäkoski, jonka markkinanäkemyksessä korostuu nyt käteisen merkitys.

    Makrotalouden merkitys kasvaa, kun yrityksen koko kasvaa, jatkaa Jari Saarhelo. Hän suosii markina-arvoltaan pieniä yrityksiä sekä erikoistilanteita. Tällä hetkellä Saarhelon mielenkiinto kohdistuu erityisesti yrityksiin, jotka toimivat esineiden internetin kanssa. Yksi hänen viimeisimmistä ostokohteistaan on yhdysvaltalaisen CynergisTekin osake.

    Lisäksi senioristrategi Tuukka Kemppainen kertoo Danske Bankin näkemyksestä, jossa globaalien osakkeiden tuotto-odotus on 5-7 prosenttia seuraavien 12 kuukauden aikana.

    Toimittajana Mikko Jylhä.

  • Taloudellisesta riippumattomuudesta sekä muista oman talouden teemoista keskustelemassa kuluttajaekonomisti Henna Mikkonen OP Ryhmästä ja sijoitusbloggaaja Mikko Vikman, joka pitää suosittua P.Ohatta-blogia.

    Vaikka ilmiöksi noussut firettäminen (financial independence, retire early) ei sopisikaan kaikille, se on saanut monet miettimään aiempaa enemmän omaa talouttaan, iloitsee Henna Mikkonen. Hän on mukana Taloustaitohankkeessa, jossa opetetaan raha-asioiden hallintaa työn ja koulutuksen ulkopuolelle jääneille nuorille. Oman talouden saaminen järjestykseen voi olla hyvin voimaannuttava kokemus, Mikkonen sanoo.

    Velka on aina vapauden vastakohta, ajattelee Mikko Vikman. Hän kertoo karttavansa velkaa, vaikka sen hyödyntäminen olisi joissakin tilanteissa taloudellisesti kannattavaa. Vikmanin alkuperäinen tavoite oli tulla taloudellisesti riippumattomaksi 35-vuotiaaksi mennessä, mutta matkan varrella ajatukset ovat suuntautuneet vapauteen tässä hetkessä.

    Toimittajina Mikko Jylhä ja Jussi Putkonen.

Kuuntele myös

    Muualla Yle.fi:ssä